هل تستطيع المملكة المتحدة ولندن الحفاظ على ريادتها؟
المملكة المتحدة هي الدولة الأولى في أوروبا في مجال التكنولوجيا وفقًا للعديد من الحسابات. في عام 2023، جمعت الشركات الناشئة البريطانية 21.3 مليار دولار، وهو ثالث أعلى إجمالي على الإطلاق، وفقًا لتقرير صادر عن Dealroom وHSBC Innovation Banking. إنه الموقع رقم 1 في أوروبا من حيث التمويل – حيث جاءت فرنسا في المرتبة الثانية، حيث جمعت 9.2 مليار دولار في العام الماضي – على الرغم من أنها لا تزال متخلفة كثيرا عن الولايات المتحدة والصين. وفي منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، شهدت المملكة المتحدة، ولندن على وجه الخصوص، طفرة في الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية، أو التكنولوجيا المالية، نظرا لأهمية المدينة لسوق الخدمات المالية العالمية. منذ ذلك الحين، تطورت الشركات الكبرى في مختلف القطاعات، وامتدت من توصيل الطعام إلى الأمن السيبراني. وكانت المملكة المتحدة أيضًا مسقط رأس شركتين تكنولوجيتين كبيرتين، أصبحتا الآن مملوكة لأجانب: مصمم الرقائق Arm وشركة الذكاء الاصطناعي DeepMind. هذا النظام البيئي للشركات الناشئة، جنبًا إلى جنب مع مكنت جامعاتها رفيعة المستوى ومستثمروها الدوليون المملكة المتحدة من أن تصبح مركزًا رئيسيًا للتكنولوجيا. لكن وضعها قد يكون تحت التهديد. وتواجه البلاد عددًا كبيرًا من التحديات، بما في ذلك تداعيات خروجها من الاتحاد الأوروبي، والذي حدث رسميًا في عام 2020. ، وأعداد منخفضة جدًا من قوائم سوق أسهم التكنولوجيا. وفي الوقت نفسه، تحاول الدول الأوروبية الأخرى أن تصبح الوجهة التكنولوجية الأولى، وهي فرنسا. في أحدث حلقة من البودكاست “Beyond the Valley” على قناة CNBC Tech – والذي يمكنك الاستماع إليه إلى ما سبق – ناقشنا أنا وتوم تشيتي ما إذا كان بإمكان المملكة المتحدة الحفاظ على ريادتها كأكبر مركز تكنولوجي في أوروبا والتحديات التي تواجهها في المستقبل. إذا كانت لديك أي أفكار حول هذه الحلقة أو الحلقات السابقة، فيرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على العنوان التالي: Beyondthevalley@cnbc.com.يمكنك اشترك في “Beyond the Valley” من خلال النقر على الروابط أدناه للوصول إلى النظام الأساسي الذي اخترته: Apple Podcast Google Podcasts Spotifyإليكم نسخة من حلقة “Beyond the Valley” التي صدرت في 11 يونيو 2024. وقد تم تحريرها من أجل الوضوح والإيجاز. Tom Chittyمنذ بداية العام، سافر أرجون في جميع أنحاء أوروبا للتحدث إلى القادة والمبتكرين في مجال التكنولوجيا. والآن سنقوم بالحفر بشكل أعمق قليلاً. خلال الأسابيع القليلة المقبلة، سنكتشف ما يحدث في بعض مراكز التكنولوجيا الرئيسية في أوروبا بمساعدة ضيف خاص، والذي سيساعدنا على فهم أعمالها الداخلية والتحديات التي قد تواجهها. هذا الأسبوع، نبدأ مع أرجون من المملكة المتحدة، قبل أن نقدم ضيفنا، كان اقتراحك للقيام بهذه السلسلة. ماذا تأمل أن يتعلم مستمعينا منه؟ أرجون خاربال هل تقول أنه إذا سارت الأمور بشكل سيء، فهذا اقتراحي؟ توم تشيتي أنت الملام. أرجون خاربال أنا آخذ ذلك. آمل أن نلقي نظرة ثاقبة على ما يحدث في عالم التكنولوجيا في أجزاء مختلفة من أوروبا، لأنه، كما تعلمون، كل منطقة لديها نقاط قوتها ونقاط ضعفها الخاصة. ومؤخرًا، مع الانفجار الكبير في الذكاء الاصطناعي، تحدثنا عن الكثير. إذن، هناك بعض الأشياء المثيرة للاهتمام التي تحدث في المشهد التكنولوجي الأوروبي وما حوله أيضًا. توم تشيتي، هل تعتقد أن هذا هو الوقت الذي يبدو فيه الأمر مثيرًا للغاية؟ أرجون خاربال، المؤسسون والمديرون التنفيذيون الذين تحدثت معهم، كنت أطرح عليهم هذا السؤال دائمًا: أوروبا جميلة هل هذا هو الوقت الذي تحصل فيه أوروبا على فرصة للحاق بالكثير من الأشياء التي ضاعت في عصر الإنترنت – عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين الكبار؟ وهم جميعًا بالطبع، كما تتوقعون، متحمسون جدًا. وهذه فرصة لأن تتمكن أوروبا من سحب بعض الشركات الكبيرة جدًا. لكن كما تعلمون، هذه هي الأجواء التي أشعر بها الآن. توم تشيتي حسنًا، دعني أقدم ضيفنا المميز. سانجوت مالهي. مالحي هو شريك في صندوق رأس المال الاستثماري Northzone. لقد كان هناك لمدة عام ونصف. وسأطلب منك يا سانجوت أن تشرح لي ما هو تخصص Northzone، وأين ينصب تركيزه الرئيسي. لكن أولاً، أريد أن أعرف المزيد عن مسيرتك المهنية السابقة كرياضي محترف حيث لعبت كرة القدم بشكل احترافي، بالإضافة إلى لعبة الكريكيت على مستوى النادي. سانجوت، تحدث إلينا من خلاله. سانجوت مالهي، أعني أن معظم طفولتي كانت تتمحور حول الرياضة. ليس حول التكنولوجيا أو أي شيء من هذا القبيل. لذا، نعم، لقد لعبت لعبة الكريكيت في النادي. لذلك نشأت في هولندا. ولدت في الهند. لقد لعبت نادي الكريكيت. لقد نشأت في لاهاي. لذلك كنت قائد نادي لاهاي للكريكيت. هولندا، كما تعلمون، ليست دولة كبرى في لعبة الكريكيت، لذا فهي ليست مشكلة كبيرة. لكنني لعبت كرة القدم أكثر من أي وقت مضى. توم تشيتي حسنًا، قبل أن نخوض في الأمر، علينا بالطبع أن نقوم بإحصائيات الأسبوع. الأمر ليس بهذا التعقيد. سوف يأتي أرجون بإحصائيات. وعلينا أن نحاول تخمين ما يشير إليه هذا القانون؟ سيكون مرتبطًا بما نتحدث عنه في هذه الحلقة. أرجون خربال 953.7 مليون جنيه إسترليني. هذه هي الإحصائيات هذا الأسبوع. توم تشيتي حسنًا، سانجوت، السؤال الأول والسهل للبدء. إذا كان بإمكانك تصنيف مراكز التكنولوجيا في أوروبا، فما هي المراكز الثلاثة الأولى لديك؟ سانجوت مالهي نعم، لذلك أميل إلى أن أكون مدفوعًا بالأرقام. لذا فإن المراكز الثلاثة الأولى بالنسبة لي ستكون المملكة المتحدة،ألمانيا وفرنسا، ربما بهذا الترتيب. والسبب هو أنه إذا نظرت إلى مشهد تمويل المشاريع في عام 2023، ستجد أن المملكة المتحدة كانت تبلغ حوالي 22.23 مليار (دولار) من تمويل رأس المال الاستثماري وأن الثلاثة التالية مجتمعة في أوروبا تساوي ذلك تقريبًا وهي ألمانيا وفرنسا والسويد بهذا الترتيب. توم تشيتي قرأت في اليومين الماضيين أن فرنسا قادمة لتأخذ تاج المملكة المتحدة. هل هذا مجرد غلو؟ هل هذا يثير الذعر بالنسبة لنا؟ سانجوت مالهي، انظر، لا أعتقد أنها لعبة محصلتها صفر. العناوين الرئيسية ذات المحصلة الصفرية رائعة لأنها تجذب الانتباه. إذا حرضت الناس على بعضهم البعض؛ لا يجب أن يكون، أليس كذلك؟ الابتكار غير محدود إذا قمت بذلك بشكل صحيح. لذلك لا أعتقد أنه يجب أخذ التيجان من بعضها البعض. أعتقد أن كلاهما يمكن أن يكونا مراكز تقنية رائعة. ونأمل أن يكون الأمر كذلك إذا نظرت إلى العلامات المبكرة. توم تشيتي وقد تحدثنا قليلاً عن موقع المملكة المتحدة داخل أوروبا. يبدو أنها رقم 1. لكن أين تقع المملكة المتحدة على مستوى العالم؟ لأنني أتخيل أنه ليس رقم 1. سانجوت مالهي نعم، لا، ليس كذلك. فقط لأكون صريحا. نعم. لقد كان من دواعي سروري الآن أن أعمل في مجال الاستثمار في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وآسيا وأوروبا. إذا نظرت إلى مراكز التكنولوجيا الكبرى حول العالم، ستجد سان فرانسيسكو وبكين في الأعلى. فقط، إذا نظرت إلى 1200 أو 1300 وحيد القرن حول العالم، فإن الغالبية العظمى موجودة بين هاتين المدينتين، حقًا. لذلك فهو مركز للغاية. ثم لدينا تل أبيب، وبنغالور، وجنوب شرق آسيا، وأمريكا اللاتينية أيضًا. وأوروبا بالطبع. يوجد في أوروبا حوالي 160 شركة وحيدة القرن، وأكبر مركز في ذلك هو المملكة المتحدة حيث يوجد 50 أو 60 شركة. لذا، للإجابة على سؤالك، لا، إنها ليست الأكبر في العالم. لكنها ليست ضئيلة، أليس كذلك؟ إذا نظرت إلى الأمر، ورأيت أن الأمور تتجه، بشكل عام، في الاتجاه الصحيح، وإذا نظرت إلى رأس المال، وجودة المؤسسين، وحتى النتائج من حيث إنشاء الشركات، أرجون خاربال سانجوت، عاد للتو إلى المملكة المتحدة كما تعلمون، في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ومنتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كان الأمر كله يتعلق بالتكنولوجيا المالية. قال الناس إن لندن، على وجه الخصوص، هي مركز مالي، ولها هذا النوع من التاريخ. علاوة على ذلك، كما تعلمون، فهي تتمتع بمجموعات جيدة من رأس المال. وفي ذلك الوقت، كانت جزءا من الاتحاد الأوروبي، وبالتالي الوصول إلى السوق الموحدة. الآن، كما تنظر إلى الأمر في عام 2024، ما هي نقاط القوة التي تتمتع بها المملكة المتحدة، على نطاق أوسع، في مجال التكنولوجيا؟ سانجوت مالهي، إنه سؤال جيد. أعتقد أن معظم مراكز التكنولوجيا تميل إلى التطور حول الصناعات التي تتمتع فيها بمزايا وظيفية. ولأسباب واضحة، حصلت لندن على ذلك في مجال الخدمات المالية، كما قلت، لذلك ليس من المستغرب أن تكون التكنولوجيا المالية هي النوع الأول من جولة البداية للنشاط التكنولوجي. لكن كما تعلمون، وبالعودة إلى نقطتي السابقة حول المحاور العالمية، إذا نظرتم إلى معظم هذه المحاور العالمية، فإنها تتطور بطرق مماثلة. لذا فإن النوع الأول من موجة الابتكار يأتي حول كل ما هو أكثر طبيعية، أيًا كان ما تم القيام به منذ فترة طويلة هنا، فهو الخدمات المالية. ولكن بمجرد وجود هذه الشركات الكبيرة هنا، كما تعلمون، أمثال كلارنا،ومونزو، وغيرهم ممن خرجوا من تلك الموجة، تحصل على جيل ثانٍ من رواد الأعمال، الذين يميلون بعد ذلك إلى حل المشكلات التي يواجهونها، لأنهم الآن نشأوا في هذه البيئات التقنية. ولذا فإنهم يواجهون مشكلات مختلفة تمامًا عن الجيل الأول. ولذا أعتقد أنه من الآن فصاعدًا، سترون المزيد من المشاكل التقنية الثقيلة والأعمق التي يتم حلها. ومن المحتمل أن ينعكس ذلك في تركيبة القطاعات. أرجون خاربال وما الذي يحدث لتمويل المشاريع هنا؟ هل سيترسخ التعافي في النصف الأول من عام 2024 في الوقت الحالي، أم أنه لا يزال هناك القليل من الحذر، بالنظر إلى بعض الرياح المعاكسة الأوسع على مستوى الاقتصاد الكلي؟ بالطبع، لدينا انتخابات قادمة أيضًا في المملكة المتحدة؟ سانجوت مالهي، لذلك أود أن أقول إن عام 2022 ربما كان الأسوأ في الدورة، حيث بلغنا ذروتها نوعًا ما. أعني، لقد كنت سابقًا في شركة تقوم بالاستثمار العام والخاص، لذا كما تعلمون، كان من الجيد رؤية طرفي المعادلة والأمور تتدهور حقًا في نهاية عام 21 وأوائل عام 22. وبقيت قاتمة جدًا معظم تلك السنة. ولكن إذا عدت إلى عام 23، فإننا نشهد بالفعل نموًا من حيث التمويل، وهو أمر جيد جدًا. وقد رأيت العلامات المبكرة للتعافي. أعتقد أن المملكة المتحدة ارتفعت بنسبة 30 أو 40٪ على أساس سنوي، وفرنسا هي الأكثر ارتفاعًا، إلى حد ما، ما يقرب من 50٪. لذلك أعتقد أن هناك علامات مبكرة للتعافي في عام 24. لا يزال يتعين علينا رؤية الأرقام، ولكن وفقًا للروايات، فإنك تشعر بها عندما تنظر حولك؛ تحدث جولات كبيرة وكبيرة، مثل Wayve، حتى في المملكة المتحدة لذلك أعتقد أن هناك علامات مبكرة على ذلك، وقد كان لدينا اكتتاب عام أولي اليوم، وهو نوع من الإنجاز الكبير. لذلك أعتقد أن الأمور تسير في الاتجاه الصحيح. أرجون خربال، ما هي المواضيع البارزة في الوقت الحالي بالنسبة لك، عندما تنظر إلى المشهد الاستثماري في المملكة المتحدة؟ سانجوت مالهي نعم. لذلك نحن نميل إلى أن نكون (أ) مستثمرين مدفوعين بالأساسيات، خاصة في الجانب الأخير، وهو ما أفعله. لذلك نحن نبحث عن حل المشاكل الحقيقية، بصراحة. وإذا نظرت إلى الاتجاهات الكبيرة، فستجد أن الذكاء الاصطناعي هو اتجاه كبير. لكن بالنسبة لي، الذكاء الاصطناعي مهم فقط إذا كنت تحل مشكلات حقيقية. الذكاء الاصطناعي من أجل الذكاء الاصطناعي ليس مثيرًا للاهتمام. لكنه سيظل اتجاها كبيرا وكبيرا. وبعد ذلك، بالطبع، لديك برمجيات كما هو الحال دائمًا، ولكن أعتقد أننا نشهد بشكل متزايد المزيد من الأجهزة، أيضًا، في نوع من مشاكل العالم الحقيقي. ولقد رأيت مؤخرًا حتى الكم، خاصة في المملكة المتحدة، وهو أمر رائع حقًا. توم تشيتي عندما تتحدث عن عام 2022، من الواضح أنه عام سيئ، دعنا نعود إلى عام 2016 وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. كيف أثر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على المشهد التكنولوجي في المملكة المتحدة؟ سانجوت مالهي نعم، إذا كنت تفكر في ما يخلق مركزًا تكنولوجيًا؟ أعتقد أن الشيء الأكثر أهمية والأساسية هو الموهبة. ثم هناك رأس المال. ومن ثم هناك كما تعلمون، التنظيم وما إلى ذلك، الأشياء التي تتدفق من هناك، ولكن في الواقع، يتعلق الأمر بالموهبة، وهذا هو المكان الذي تبدأ فيه.ولذا أعتقد أن أكبر ما تأثر به هو تدفق المواهب عالية الجودة. هناك عوائق أكبر أمام دخول الأشخاص إلى المملكة المتحدة والعمل فيها، بسبب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. أعتقد أن المملكة المتحدة لديها سياسات جيدة جدًا فيما يتعلق بتوفير التأشيرات بشكل أكبر وتبسيط عمليات الحصول على التأشيرات، خاصة للعاملين في مجال التكنولوجيا وما إلى ذلك. لكنني أعتقد أن هناك الكثير الذي يمكن القيام به لتبسيط ذلك وجعله أكثر سهولة في الوصول إليه، وبالتالي، كما تعلمون، نوع أكثر ازدهارًا من البيئة التقنية. أرجون خاربال هل هناك تحديات أخرى في الوقت الحالي، كما ترون لهم إلى المشهد التكنولوجي في المملكة المتحدة؟ هل يتعلق الأمر، على سبيل المثال، ببعض قضاياهم العالقة بسبب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي؟ أم أن الأمر يتعلق بسياسة الحكومة أو أي شيء من هذا القبيل؟ سانجوت مالهينعم، ربما تكون هذه إجابة مملة إلى حد ما. لكنني أعتقد أن أحد أفضل الأشياء التي يمكن لأي حكومة عظيمة أن تفعلها هو خلق بيئة تمكينية للابتكار ثم الابتعاد عن الطريق. لأنه في بعض الأحيان، يخطئ المرء في اعتبار النشاط إنتاجيًا، وهناك حاجة سياسية تقريبًا إلى أن تكون نشطًا وتضع التنظيم عندما لا يكون ذلك ضروريًا. لذلك أعتقد أنه من المهم حماية الجمهور. وإلى هذا الحد، فإن التنظيم مهم. لكن أبعد من ذلك، أعتقد أن الأمر يتعلق حقًا بخلق بيئة تقلل من العقبات أمام المواهب ورأس المال والتدفق وتأسيس الشركات والفشل، كما تعلمون، وقوانين الإفلاس الواضحة وأشياء من هذا القبيل. لذلك، أعتقد أن هذا النوع من الدورة الحميدة التي تمكن الأشخاص من البدء وإنشاء شركات جديدة، هو ما هو مطلوب في النهاية. أرجون خاربال إذًا، هل تقترح في هذه المرحلة (أن الأمر) يبدو وكأنه يوجد قدر كبير جدًا من التنظيم في مجالات معينة في المملكة المتحدة؟ … لأنني أتذكر … بالعودة إلى تلك الأيام عندما كنا نتحدث عن طفرة التكنولوجيا المالية في لندن، كان يُنظر إلى هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) في تلك المرحلة على أنها جهة تنظيمية ذات تفكير تقدمي تمامًا، فقد أنشأت صناديق الحماية وأشياء أخرى مختلفة سمحت للشركات بالتجربة مع الكثير من منتجات التكنولوجيا المالية. وقد حظوا بتقدير كبير. لم أسمع بالضرورة نفس الشيء عن هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) في العصر الحديث. وكما تعلمون، هناك الكثير من الانتقادات الموجهة إلى هيئة المنافسة والأسواق ومدى عدوانيتها. لذا، عندما تتحدث عن الجبهة التنظيمية، عندما تتحدث عن ذلك، هل هناك شيء يمكن تحسينه في الوقت الحالي في المملكة المتحدة؟ أو هل تشعر أن هذا مرهق للغاية؟ سانجوت مالهي نعم. انظر، أعني أنني لست خبيرًا حقًا في التنظيم. لذا سأمتنع عن التعليق على أنواع محددة من السياسات السياسية. لكن بشكل عام، إذا نظرت إلى أوروبا، فستجد أن لديها تاريخًا في إنشاء لوائح تنظيمية أكثر إرهاقًا من بعض مراكز التكنولوجيا الأخرى، وبالتحديد الولايات المتحدة، كما تعلمون، والتي تعد أكثر بكثير من ذلك بكثير، نوعًا ما، من حيث عدم التدخل في العديد من النواحي، والتي تمكن الابتكار. أعتقد أن هذا هو المكان الذي تنبع منه وجهة نظري، وأعتقد أن المملكة المتحدة كانت تقليديًا جزءًا من هذا النظام البيئي الأوروبي. أعتقد أن الحكومات أدركت ذلك، بما في ذلك الحكومة الحالية،والاعتراف بالحاجة إلى خلق بيئة أكثر انسيابية. لكن لأكون صادقًا، كان رد الفعل مفقودًا وراء هذا النوع من الحماسة السياسية، إذا صح التعبير. لم نر ما يكفي لخلق تلك البيئة. أعتقد أن كلا الطرفين قد أعلنا بالفعل أنه سيكون لديهما سياسة للذكاء الاصطناعي. ما زلت لا أعرف ماذا يعني ذلك. لكن كما تعلمون، يبقى أن نرى ما الذي يستلزمه ذلك. توم تشيتي، نحن نسجل هذا يوم الثلاثاء، 11 يونيو، فقط للتوضيح. وهذا الصباح كان لدينااكتتاب عام كبير جدًا، والتي قمت بتغطيتها على نطاق واسع، أرجون. عندما يتعلق الأمر بالاكتتابات العامة الأولية، في المملكة المتحدة، فقد كان الأمر مخيبًا للآمال مؤخرًا. كم كان حجم ذلك؟ أرجون يتحدث من خلال المستمعين عما حدث هذا الصباح. أرجون خاربال مشيت إلى بورصة لندن، وكانت هناك قصاصات ورق في كل مكان. الفريق في Raspberry Pi، هذه هي الشركة التي تشير إليها، وهي شركة بريطانية ناشئة للحوسبة كانت موجودة منذ عام 2012، وتبيع أجهزة الكمبيوتر ذات اللوحة الواحدة، وقد بدأت في البداية للهواة حقًا. الآن يقولون إن أكبر سوق لهم هو الاستخدامات الصناعية. إنه اكتتاب عام أولي صغير جدًا، عندما تنظر إلى الاكتتابات العامة الأولية للتكنولوجيا على نطاق أوسع، لا سيما إذا نظرت عبر البركة إلى الولايات المتحدة، كما تعلمون، إنه اكتتاب عام أولي صغير جدًا، وأعتقد أن التقييم في النهاية كان شمالًا بـ 500 مليون جنيه إسترليني. لذلك لم تصل حتى إلى مليار دولار. ولكن من الواضح أن ذلك كان أمرًا كبيرًا بالنسبة للندن، التي كما ذكرت، تعاني من ندرة في الاكتتابات العامة الأولية، وخاصة في قطاع التكنولوجيا. لذلك كان هناك الكثير من الإثارة حول الأمر، وكان الرئيس التنفيذي لبورصة لندن موجودًا حول جميع المديرين التنفيذيين. لذلك هناك الكثير من الإثارة، (أ) حفلة كبيرة. كنت على السطح. لقد كنت على السطح، وكان لدي منظر رائع. توم تشيتي لكنك لم تكن تحت القصاصات؟ أرجون خاربال لا، لقد سمعتها تنفجر. لم يكن مسموحًا لي بدخول تلك المنطقة. توم تشيتي لذا أفترض، مجرد الحديث عن ذلك، أعني، هل هذا شيء يجب أن نأخذه في الاعتبار؟ هل هي دفعة كبيرة؟ أم ينبغي علينا فقط أن نخفف من حماستنا؟ سانجوت مالهي نعم، لذلك أعتقد أنها أكثر رمزية من أي شيء آخر. كما ذكر أرجون، فهو ليس كبيرًا. إذا تم طرح وحيد القرن للاكتتاب العام، فلن يصل حتى إلى هذا النطاق. لذلك في المخطط الكبير للأشياء، فهو (أ) متوسط الحجم إلى حد ما للاكتتاب العام الأولي الصغير. لكنها رمزية، إنها تكنولوجيا، وهي موجودة في لندن، ولم نر الكثير منها. إذا فكرت في الاكتتابات العامة الأولية وأسواق رأس المال، فستجد أنها، في بعض النواحي، الأعمال ذات التأثير النهائي على الشبكة، أليس كذلك؟ إنها مشكلة البداية الباردة إلى حد ما، فأنت بحاجة إلى شركات عالية الجودة لترغب في إدراجها. أنت بحاجة إلى مستثمرين ذوي جيوب عميقة يمكنهم نشر مبالغ كبيرة من رأس المال الدائم. وبعد ذلك، ثالثًا، نحتاج إلى مستثمرين أذكياء حقًا في تلك القطاعات المحددة، في هذه الحالة، قطاع التكنولوجيا، الذين يفهمون الفروق الدقيقة التي تفتقدها المملكة المتحدة في القطاعات الثلاثة. وهنا تكمن المشكلة. توم تشيتي وكيف يمكن عكس ذلك إذن؟ سانجوت مالهي نعم، ولهذا السبب، كما تعلمون، قلت إنها مشكلة البداية الباردة قليلاً. عليها أن تبدأ في مكان ما. أعتقد أن الأمر سيبدأ مع شخص كبير، شركة تختار طرح أسهمها للاكتتاب العام هنا لأي سبب كان – قد يكون ذلك سياسيًا، أو قد يكون شيئًا آخر. وهذه الركلة تبدأ أشياء أخرى في هذا النظام البيئي. لأن صناديق الاستثمار الكبيرة كلها هنا، الإخلاص هنا. وفرانكلين تمبلتون، كلهم هنا. الأمر فقط أنه لم تتح لهم الفرصة لتوزيع مبالغ كبيرة من رأس المال وشراء شركات عالية الجودة. ربما يمكن أن يكون واحدًا من الصينيين، مثل قائمة Shein هنا، ومن المحتمل أن يكون ذلك تأثيرًا جيدًا. أرجون خاربال لدي الكثير من الأسئلة. أول واحد يعنيكم كان حجم الازدراءالاكتتاب العام للذراعفي النهاية؟ كما تعلمون، هذه شركة بريطانية. هناك تساؤلات حول ما إذا كان ينبغي للحكومة البريطانية في عام 2016 أن تسمح ببيع هذه الشركة. كنت في الغرفة في المؤتمر الصحفي في ذلك الوقت، وكان (مؤسس سوفت بنك) ماسايوشي سون هناك. هذه واحدة من أهم شركات أشباه الموصلات في العالم. والآن تم إدراجهم في الولايات المتحدة، وكان ذلك بمثابة ضربة كبيرة، أليس كذلك؟ سانجوت مالهي أعني، إنها ضربة ولكنها أيضًا إلى حد ما أحد أعراض ما قلته للتو، أليس كذلك؟ لذلك لا يفاجئني ذلك بالضرورة، كما أنها مملوكة لليابانيين، أليس كذلك؟ إنها ليست مملوكة حقًا للمملكة المتحدة. ربما تكون قد بدأت هنا ولكنها مملوكة لشركة Masa وقد قامت Masa بالدعوة للإدراج في الولايات المتحدة وربما لسبب وجيه لأنه، كما تعلمون، كما قلت، لا يوجد إمكانية الوصول إلى هذه النوعية من رأس المال. لكنني أعتقد أن على شخص ما أن يقوم بهذه القفزة. ومن ثم يتبع الباقي. قد لا تكون شركة Arm لأن Softbank لديها مشاكلها الخاصة مرة أخرى. كما تعلمون، فهم يحمون جوانبهم السلبية أكثر من أي شيء آخر في تلك المرحلة. ولذلك كانوا يتخذون الخيار الأكثر أمانًا، لكن الأمر سيتطلب شخصًا ما للقيام بهذه القفزة. وأعتقد أن شخصًا ما سيفعل ذلك. أرجون خاربال أعلم أن الحديث عن القواعد أمر ممل، لكنه في بعض الأحيان يكون مهمًا. تعرضت بورصة لندن للأوراق المالية على وجه الخصوص، واللوائح المتعلقة بالإدراج في المملكة المتحدة، لانتقادات شديدة من قبل شركات التكنولوجيا حول أشياء مثل التأسيس، والأسهم ذات الدرجة المزدوجة. أحد الأشياء التي أذهلتني هذا الصباح عندما كنت أغطي الاكتتاب العام اليوم، الثلاثاء، 11 يونيو 2024، هو الإدراج المشروط لـ Raspberry Pi. لذا فإن المستثمرين المؤسسيين هم وحدهم القادرون على شراء الأسهم بشكل فعال. ثم يستمر في التداول بشكل صحيح بعد ثلاثة أيام يوم الجمعة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد في هذه المرحلة، حققنا ارتفاعًا بنسبة 30٪ في السعر، والمستثمرون الأفراد يسيرون على ما يرام هناك، وقد فاتني هذا الجزء بأكمله إذا استمر في الارتفاع. أعتقد أن هذه الأنواع من الأشياء تثير غضب مؤسسي التكنولوجيا والمديرين التنفيذيين للشركات الكبرى عندما يتطلعون إلى إدراجها هنا. لذا، فهي مشكلة تتعلق بإصلاح كامل لقواعد الإدراج هنا في المملكة المتحدة، وهو ما يجب تنفيذه، أليس كذلك؟ سانجوت مالهي، أعتقد أن الأمر يتعلق ببعض ذلك. تتخلف معظم البورصات عن الولايات المتحدة من حيث قواعد الإدراج، ومن وجهة نظرك، فإن الولايات المتحدة هي بالتأكيد الأكثر تطورًا، فهي أكثر استيعابًا لنوع من الشركات الممولة بالمشاريع، إذا صح التعبير. مرة أخرى، وبالعودة إلى المشهد العالمي، كان نفس الشيء يقال عن الصين إذا رجعت عقدًا من الزمن إلى الوراء، وكان نفس الشيء يقال عن الهند قبل خمس سنوات، نفس الشيء حرفيًا. والآن، يتحدث الناس عن إدراج شركات غير هندية في الهند، لأن البورصة ذات قيمة كبيرة وجذابة للغاية. ما الذي تغير؟ الأول، كما قالت الحكومة الهندية، هو أن الشركات الخاسرة يمكنها الآن الإدراج، وهو ما لم يحدث على الإطلاق. وثانيًا، قام شخص ما بالقفزة وقال، كما تعلمون، سنذهب إلى القائمة ثم تبعنا الباقي. أعتقد أنه سيكون قليلًا من الاثنين في المملكة المتحدة أيضًا،حيث سيتطلب الأمر قيام حكومة بتغيير بعض الأشياء الكبيرة التي ذكرتها، ومن ثم، كما تعلم، إدراج شخص ما، وسيتم تنفيذ الباقي. نحن نسمع كثيرًا عن شركة Tom Chitty الناشئة في المملكة المتحدة أن البيئة ليست كذلك. نحن نتلقى الدعم بشكل خاص، على الأقل من حكومة المملكة المتحدة، وأن بإمكانهم فعل المزيد، فمن الواضح أن هذا هو رأيهم في الأمر. أين ترى حكومة المملكة المتحدة على هذه الجبهة؟ سانجوت مالهي، نعم، أعتقد أن الأمر يعود إلى جانب الأشخاص، وأعتقد أن هذا ربما يكون أكبر عقبة هنا فيما يتعلق بخلق فرص العمل. والآن، يوظف قطاع الشركات الناشئة في المملكة المتحدة حوالي 1.8 مليون شخص. لذا فهي ليست غير مادية، إنها مهمة. وقد ارتفع هذا الرقم بنحو 4 أضعاف منذ عام 2018. لذا فإن النمو مادي حقًا. اعتاد الناس أن يقولوا، كما تعلمون، أنه لا يوجد بنك للأصوات في مجال التكنولوجيا، وبالتالي فإن السياسيين لم يهتموا بالتكنولوجيا كثيرًا. لا أعتقد أن هذا هو الحال بعد الآن. لذلك أعتقد أن الناس، أي الطبقة السياسية، يلاحظون ذلك. ومن وجهة نظرك، أعتقد أن ما يمكن أن يتغير على وجه التحديد هو قوانين التوظيف، والقدرة على جذب المزيد من المواهب، والاحتفاظ بالمزيد من المواهب، وجعلها أكثر تنظيمًا، وإنشاء مجموعات من الخيارات، ومكافأة الأشخاص بالإنصاف، ويجب أن تكون معاملة تلك العدالة على النحو الأمثل. وعلى قدم المساواة مع الأسهم العامة، أعتقد أن كل هذه الأشياء يجب أن توضع في مكانها الصحيح حتى يعمل هذا النظام البيئي. باختصار، أعتقد أن الأمر يتعلق حقًا بالجانب الشعبي أكثر من أي شيء آخر. أرجون خاربال سانجاي… أريد أن أتحدث عن دور الحكومة. شيء واحد أذهلني عندما زرت فرنسا، عندما تنظر إلى شركة Viva Tech. إنه عرض كبير، ونحن نعلم ذلك، لكن وزراء الحكومة الفرنسية وحتى (إيمانويل) ماكرون نفسه، الرئيس، حاضرون. في الأسابيع القليلة الماضية فقط، جمع مجموعة من الرؤساء التنفيذيين من شركات التكنولوجيا والقادة معًا. وفي حين أن الكثير من هذا، كما تعلمون، يمكن اعتباره استعراضًا، إلا أن هناك شعورًا حقيقيًا بأن الحكومة تلقي بثقلها الكامل خلف قوة قطاع التكنولوجيا في فرنسا. لا أعتقد أنه من المفاجئ أن يكون لديك شركات مثل Mistral AI… إلخ، تجمع مبالغ كبيرة ويتم تسليط الضوء عليها نوعًا ما. مرة أخرى، تشعر المملكة المتحدة، من الخارج، وكأنها تريد التحدث عن التكنولوجيا، وتريد أن تقول إننا رواد في مجال العملات المشفرة، وإننا رواد في الذكاء الاصطناعي، في كل هذه المجالات، ولكن العمل وهذا النوع مستوى الدعم، لم أشعر (كما لو كان) هناك. فهل هذا انعكاس دقيق لوجهة نظرك؟ هل تحتاج حكومة المملكة المتحدة إلى بذل المزيد من الجهد على نحو مماثل لما يفعله الفرنسيون في الوقت الحالي؟ سانجوت مالهي، لذلك أعتقد أن الارتباط هو بالتأكيد أنه إذا كان لديك قائد متقدم في مجال التكنولوجيا، فمن هو رئيس الدولة أو رئيس الحكومة أعتقد أنه يساعد بالتأكيد، أليس كذلك؟ لقد كان هذا هو الحال في جميع أنحاء العالم مرة أخرى، أينما نظرتم، الصين والهند والولايات المتحدة وأوروبا الآن في فرنسا، وأعتقد أن إيمانويل ماكرون هو بالتأكيد شخص متقدم للغاية في مجال التكنولوجيا ويميل إلى الأمام على التكنولوجيا.يبدو الأمر كما لو أن رئيس الوزراء هنا على ما يرام، ومن الواضح أن هناك نوعًا مختلفًا من التعقيدات السياسية، على ما أعتقد، في كل نظام يعيق القادة المختلفين، ولكن في النهاية تريد نظامًا بيئيًا تكنولوجيًا بعيدًا عن السياسة، أليس كذلك؟ لذا، لا ينبغي لأي فرد، حتى لو كان رئيسًا للدولة، أن يكون قادرًا على تحريك الإبرة إلى هذا الحد من الناحية المثالية، أليس كذلك؟ في الولايات المتحدة، إذا نظرت إلى سان فرانسيسكو، فلا يهم من هو الرئيس. لقد قاموا ببناء الذكاء الاصطناعي، ولديهم كل أنواع الابتكار، ولديهم كل التمويل المتدفق. وهذه هي الحالة النهائية التي تريد الوصول إليها. لكن نعم، أعتقد أن فرنسا قامت بعمل رائع حقًا. ولكن في الوقت نفسه، ما زال الوقت مبكرًا جدًا، أليس كذلك؟ أعني أنه لا تزال هناك شركة واحدة فقط يذكرها الجميع عندما تفكر فيها. إنها مجرد ميسترال التي يتحدث عنها الجميع. لذلك يبقى أن نرى تكرار ذلك. وإذا نظرتم، فإن الأسواق قد انخفضت في فرنسا اليوم، بسبب الانتخابات الأوروبية والنتائج هناك أيضًا. لذلك أنت لا تعرف ماذا يحدث. لكن في النهاية، أنت تريد نظامًا بيئيًا تكنولوجيًا بعيدًا عن السياسة. لكن مع ذلك، أنت بحاجة إلى حكومة تحظى بالدعم في كل مكان. أرجون خربال ومع ذلك، فإن الأمر صعب للغاية هذه الأيام، حيث تتشابك التكنولوجيا والسياسة. المعركة بين الصين والولايات المتحدة حول مختلف التقنيات من الذكاء الاصطناعي إلى أشباه الموصلات، من الصعب جدًا حدوث ذلك هذه الأيام. ويبدو الأمر كما لو أن الحكومات بحاجة، أو تشعر بالحاجة، إلى المشاركة، في مجالات معينة، على ما أعتقد، حيث يرون أهمية استراتيجية، سواء كان ذلك حول أشباه الموصلات، والتطبيقات العسكرية، والذكاء الاصطناعي، أليس كذلك؟ وهذه هي المجالات التي يشاركون فيها، ولكنك لا تريدهم بالضرورة أن يشاركوا في بعض هذه المجالات الأخرى. سانجوت مالهي نعم، لا، أنا أتفق تمامًا. أعتقد أن العناصر الإستراتيجية باقية وستبقى دائمًا، صحيح. و… بعض الأمور الجيوسياسية أصبحت أكثر تعقيدًا في ما يتعلق بالشرق الأوسط، وما إلى ذلك، وأوكرانيا. لذلك هذا أمر مفهوم. لكن بالنسبة لبقية الأمر، لا ينبغي أن يتطلب الأمر الكثير من العمل الثقيل الذي تتحمله الحكومة للقيام بذلك. من الناحية المثالية، ما ينبغي للحكومة أن تخلقه هو تعزيز الابتكار، وهو التعليم، والقوانين التي تمكن من إنشاء الشركات والإفلاس، فهي تشجع الاستثمار الأجنبي المباشر، هذه هي الأشياء الأساسية، الأشياء المملة التي يتعين على الحكومة القيام بها. لكن، كما تعلمون، أعتقد أن مشكلة الديمقراطية، التي نحبها جميعًا، هي أنها تميل إلى الشعبوية، أليس كذلك؟ ولذا فإنهم يميلون إلى التوجه نحو ما يصنع أفضل العناوين الرئيسية. وكما تعلمون، فإن قواعد الاستثمار الأجنبي المباشر لا تتصدر عناوين الأخبار الرائعة. توم تشيتي سؤال أخير مني. وبالنظر إلى المشهد التكنولوجي في المملكة المتحدة الآن، أين تعتقد أنه يمكنهم تعليق ستراتهم؟ هذا هو المجال الذي يجب أن يهدفوا إليه ليكونوا قادة حقيقيين فيه؟ سانجوت مالهي أعتقد عدة أشياء. منظمة العفو الدولية بالتأكيد. مرة أخرى، وبالعودة إلى مراكز التعليم، أعتقد أن المملكة المتحدة لديها من بين أفضل معاهد التعليم الفني في العالم. إذن الذكاء الاصطناعي والبرمجيات بشكل عام، بالتأكيد.أعتقد أن الميل إلى الأمام، سوف نرى الكم يحدث قفزة هائلة. وأعتقد أن المملكة المتحدة ستكون مركزًا مهمًا للغاية في ذلك، ونحن نرى علامات مبكرة على ذلك. ثم حتى الأجهزة بسبب هذا النوع من الفهم والتعليم العميق للتكنولوجيا وحتى تكنولوجيا المناخ. أود أن أقول إن هؤلاء الأربعة هم على الأرجح ما يتبادر إلى ذهني. أرجون خاربال وآخر واحد بالنسبة لي، فقط لأنك ذكرت الذكاء الاصطناعي وأنت تعلم أن هذا هو موضوع اليوم. نعم، DeepMind هي الشركة التي يتحدث عنها الجميع عندما يتحدثون عن مشهد الذكاء الاصطناعي في المملكة المتحدة، ومن الواضح أنها مملوكة لشركة أمريكية،الأبجدية . هل تمتلك المملكة المتحدة ما يلزم، من وجهة نظرك، لإنتاج عملاق عالمي في مجال الذكاء الاصطناعي؟ سانجوت مالهينعم، أعني، أتمنى ذلك لأنه يؤثر على حياتي. لكن انظر، أعني أننا في مهد الذكاء الاصطناعي، صحيح. ونحن ننسى ذلك. إنه حرفيًا اليوم الصفر لما يبدو عليه الإصدار الجديد من الذكاء الاصطناعي التوليدي. وهذا يعد اختزالًا إلى حد ما، إذا قمت بتقسيمه إلى نوع من المجموعات الأربعة الكبيرة للذكاء الاصطناعي: رقم 1 هو الأجهزة، الأقرب إلى المعدن، وهو الرقائق وقد رأينا صعود Nvidia . والثاني هو النماذج اللغوية الكبيرة وهي الميسترال واللاما في العالم. ثم أعتقد أنه ستكون هناك طبقة برمجية للبنية التحتية مبنية حول ذلك، مثل Snowflake للذكاء الاصطناعي على وجه التحديد. وأخيرًا، وربما هو الأهم، طبقة التطبيقات، لأننا جميعًا نتحدث عن الذكاء الاصطناعي ولكنه ليس منتشرًا في حياتنا وأعمالنا كما ينبغي حتى الآن، لذا ستكون هناك طبقة تطبيقات تتطور. السبب الذي يجعلني أقول كل هذا هو أننا نركز بشدة على الخطوة الأولى والثانية اليوم لأن هذا هو كل ما نراه. أعتقد أن الخطوتين الثالثة والرابعة هما المكان الذي ستكمن فيه القيمة النهائية. وأعتقد أن المملكة المتحدة لديها فرصة جيدة مثل أي فرصة أخرى لبناء شيء ما. توم تشيتي حسنًا، رائع. حسنًا، سنتركها هناك. ولكن قبل أن ننتهي، علينا بالطبع أن نقوم بإحصائيات الأسبوع. هل كنت تفكر في ذلك؟ لأنك تبدو شديد التركيز على البودكاست، لكن كان عليك أن تفكر حقًا في إحصائيات الأسبوع. أرجون خربال أعتقد أنه يعرف الإجابة. أعتقد أن وقتك انتهى. 953.7 مليون جنيه إسترليني هو الإحصائيات. توم تشيتي سأبدأ أولاً لأنني إذا كنت مخطئًا، فلا أريد تقليد إجابتك. سأختار مبلغ تمويل رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا في المملكة المتحدة لعام 2025. سانجوت مالهي، أود أن أقول إن هذا هو مقدار التمويل في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة في المملكة المتحدة. أرجون خاربال، هذا خطأ. القليل من التلميح. يتعلق الأمر بالعام الماضي. ويتعلق الأمر، سأقول فقط، أن عبارة Raspberry Pi، على سطح بورصة لندن. سانجوت مالهي الأموال التي تم جمعها من الاكتتابات العامة في العام الماضي. أرجون خاربال، ها نحن ذا. توم تشيتي لقد اعترفت بالفعل، كنت على وشك أن أقول الإجابة. سانجوت مالهي بطيء جدًا، بطيء جدًا. أرجون خاربال كان هذا هو المبلغ الذي تم جمعه عبر الاكتتابات العامة الأولية في المملكة المتحدة في عام 2023، بانخفاض 40٪ عن عام 2022، حيث جمع المصدرون 1.6 مليار جنيه إسترليني. توم تشيتي سانجوت، شكرًا جزيلاً لك على انضمامك إلينا في Beyond الوادي. هذا كل شيء لهذه الحلقة. ولكن قبل أن نذهب، يرجى متابعة البرنامج والاشتراك فيه وتقييمنا إذا كنت ترغب في ذلك.
